导语：“兄弟”东鹏特饮正向光谷IPO发芽，但股东却纷纷减持。融资红利谁获得？摘要： 1、融资机构引关注：东鹏饮料高负债、高财务管理。 2、部分市场占有率第一：“东鹏特饮”长期占据能量饮料销量第一，但对大单品依赖性较高。 3、股利及投资情况：报告期股利支付率为60%。对于长期高股息，应注意平衡修复能力。近日，东鹏饮料（集团）股份有限公司（605499.Sh）在香港联交所重新提交上市申请，重新踏上香港IPO之路。为拿下国内能量饮料市场榜首，东鹏饮料推出了广告语“喝特别的饮料特别的饮料”。“累了、困了就喝红牛”，风格与“累了、困了就喝红牛”和红牛的广告语非常相似，堪称“趁机传播”的典型案例，效果也很奇妙。根据东鹏饮料引用的弗若斯特沙利文报告数据，就销量而言，东鹏饮料增长了23%，仅次于红牛。但在亮眼的数据背后， 希望大单品、财务运营误区、股东减持等争议话题也包括东鹏饮料。此外，香港东鹏饮料还宣布其海外市场将进一步拓展。 01 高增长背后的百亿单品靠的是东鹏特种饮料。其前身可追溯到深圳市东鹏饮料实业有限公司 有限公司成立于1994年6月，当时是一家普通的国有企业。 2003年10月，林木琴等19人受聘东鹏实业股东受让东鹏实业股权。此次私有化转型成为公司发展的关键点，也为其家族共享奠定了基础。修整后，东鹏饮料重点发力能量饮料赛道。 2009年，推出pet瓶装东鹏特色饮料。 2017年重拾500ml大包装，以有效手段IBO不惜成本，迅速获得市场下沉。 2021年，东鹏饮料在上交所上市，成为“能量饮料第一股”。随后，其市值突破1000亿马克。如今，东鹏饮料的主营业务已经形成了以能量饮料为基础，运动饮料、茶饮料、咖啡饮料等多品类协同的格局。从零售量来看，2024年的“东鹏特饮”饮料500ml将首先位居同规格饮料第一名。中国软饮料市场。但从收入结构来看，公司尚未卸下对大单产品的厚望。 2024年，东鹏特饮贡献营收133亿元，占总营收的84%。而同时增长的唯一亮点“东鹏补水”，实现了280%的增速，其收入为14.95亿元，成本还不到10%。茶、咖啡饮料等其他品类的总营收占比不足7%。依托东鹏特饮这一百亿级单品的“战“市”能力，东鹏业绩节节攀升。2022年至2025年上半年（定义为“报告期”）分别为85亿元、112.57亿元、158.3亿元和107.32亿元，运行三年半盈利近一倍； 2025年上半年实现净利润23.75亿元 同比增长44.4%2025年上半年，主要是由于生产规模扩大带来的成本消解以及高毛利率产品比例增加。 02 高负债、高理财的双重讽刺 然而，东鹏特饮在实现高增长的同时，也给投资者留下了一层“迷雾”，即公司呈现出高负债、高理财的特殊现象。报告期内，东鹏饮料负债总额持续扩大，2022年约68.05亿元，2024年达149.85亿元，其中当前负债高达148.45亿元；资产所有权比例从2022年的57.33%变化到2024年的66.08%，并在2025年第一个Kal部分下降到61.86%，但仍然在60%以上。此外，东鹏饮料2022年的短期借款仅为31.82亿元，2024年则升至65.5亿元，创下历史新高。虽然总l 责任不断上升，东鹏饮料提供了大量的理财资金。截至2024年底，东鹏饮料金融资本56.53亿元，金融贸易资产48.97亿元（主要是银行融资），债权投资36.72亿元。一方面是65.5亿元的贷款，另一方面是高达85亿元的理财资金。这种“高存贷”模式并不多见。在百亿责任的背后，东鹏饮料的高额股息对MA来说很有吸引力。东鹏饮料公告称，自2022年至今（截至2025年10月9日），公司宣布合并联合分红54亿元，合并分红率约60%（按净利润总额分红额除以业绩母公司分红计算）。其中，拟分配23亿元用于分割截至2024年，股息率高达70%。同时，林木勤及有限合伙人对其直接控制，并未直接持有东鹏饮料50.16%的股权。按照持股比例计算，前述分红大部分是林木勤家族获得的。这种“高负债+高股息”的组合也引起了市场的关注。 03 ShayarsERS持续减持，实控人子女也减持。东鹏饮料的实际控制人是林木勤。 1988年，林木勤加入深圳本地一家饮料公司，积累了丰富的生产和销售经验。 2003年，他得到了修复国企的机会，从“职业经理人”变成了“商人”。在他的带领下，东鹏饮料推出了PET瓶、大包装容量等基础产品，精准切入下沉市场，最终实现了A股电子清单。林木勤目前持有公司49.74%的股权，未通过东鹏远道、东鹏致远等员工持股平台直接持有0.42%的股权，合计控制50.16%的股权。截至2025年10月10日交易结束，东鹏饮料股价价格高达311.68元，市场总金额约1621亿元。以此计算，林木勤所持股份总市值超过800亿元。此外，林木勤家族多人持有东鹏饮料股份并担任重要职务。例如，林木勤的弟弟林木刚担任东鹏饮料执行董事兼执行总裁。林木勤和林木刚的侄子林代勤、林木勤的儿子林宇鹏分别或不直接持有东鹏饮料股份。如此看来，林木勤的家财确实更高了。现在，如果东鹏饮料成功上市的话在香港股市，有望增加家族财富。但东鹏饮料两度港股IPO过程中，伴随着股东的彻底减持，激发了市场对公司的关注。据《长江商报》报道，随着2022年限售期的上调，东鹏特饮多名股东被密集减持。其中，此前持股9%的第二大股东君正创投完成四次轮换减持，共释放41.51亿元； 2023年，东鹏远道、东鹏致远、东鹏致诚通过二级市场减持，共计释放10.67亿元。 《长江商报》报道称，东鹏远道、东鹏致远、东鹏致诚是东鹏员工持股平台饮料，林木勤出资比例分别为33.83%、1.32%。和 4.31%。今年2月，东鹏饮料透露，烟台鲲鹏投资发展合伙企业（有限合伙）（简称“鲲鹏投资”）拟减持不超过716.89万股。该投资的主要股东林宇鹏是林慕勤的儿子。他们合计持股比例约为63%。今年5月，东鹏饮料再次发布公告称，投资已结束减持分享，但减持股份716.78万股，合计减持约19.08亿元，减持比例约1.38%。东鹏饮料在宣传nG融资、港股上市的同时，股东之间互相减持，这无助于投资者的关注。值得关注的是，如果东鹏饮料实施H股发行，是否会影响A股升值？如何防护中小投资者的利益如何？返回搜狐查看更多