Dingjiao One的原始创造者| Su Qi的编辑| Wei Jia在2025年最受欢迎的年轻消费者公司，您认为这是流行音乐集吗？实际上，有一家公司赚钱的钱比流行音乐集更多，并准备公开公开，就是您。当Pop Mart上市时，它以其盈利能力而闻名。 POP MART的收入上涨的一年（2019年）上涨了227％，其净利润增长了351％。 Kayau在2024年的收入增长了277.76％，并且年份增长了378.67％的形容词净利润，均高于Pop Mart。两家公司有很多相似之处。在业务模型方面，两家公司都依靠具有一定程度上瘾的IP游戏玩法并赚了很多钱。 Pop Mart从盲盒开始，设置了一个“盲盒末端盒子”趋势。 Thea Blind盒子的价格约为49元，2019年，它以Molly IP售出了4.56亿元。 Kayu是一家贸易卡公司，其生产的IP卡设置了一个向小学生运行的“卡片收集”。从当时的Ultraman到2023年流行的Little Pony，再到今年的Nezha卡系列，单价为2元，5元和每包10元，每年售出82亿元人民币。盲箱和打开卡的游戏玩法刺激了消费者的购买，较低的生产成本使两家公司的毛利率差异很高，这些公司被称为“机器印刷机”。其中，当Pop Mart在2019年被上市时，毛利润率达到64.8％，但卡的生产成本较小，较高的收益率更高，全面的毛利率是全面的毛利润。在过去的三年中，它的水平高65％以上。扩展全文 同时，两家公司都是“婚姻店”，并且都保持对公司的控制。当公开场合公开时，王宁和流行音乐厅持有56.33％的股票，而Kayu的Li Qibin和Qi Yan总共持有股票的83.50％。 许多人很好奇WHEN流行市场的市场价值超过了2000亿港元，作为一家具有非常强大的货币盈利能力的玩具公司，您将成为下一个流行音乐集吗？ 本文将比较流行音乐节，以揭示赚钱的秘密和对开发纸牌游戏的隐藏关注。 您，它比流行音乐集更有利可图吗？ 在整个2024年，流行音乐节的表现超出了预期，Butkayu赚了比2024年流行音乐节更多的钱。 根据财务报告，Pop Mart在2024年的收入为130.3亿元人民币，增长了106.9％。这是自从其收入超过100亿元人民币的流行音乐厅清单以来的第一次；它的净利润为340.3亿元人民币，增长了185.9％。 2024年也是Kayau的保险杠。在2023年获得收入后，其2024年的收入达到了10.57亿元人民币，增长了277.76％，形容词净收入为44.66亿元人民币，年龄增长了378.67％，高于Pop Mart。 从收入组成的角度来看，超过80％的纸牌游戏收入始终依赖卡。从2022年到2024年，交换卡收入成本为95.1％，81.8％和81家收入的费用..5％。 实际上，这些卡并不昂贵，但是它们是一项高收入的业务，其收入比流行音乐集高。 Kayu在过去两年中优化了价格范围，销售产品主要集中在三个价格范围内：两个元包，五个元包和十元套餐。很长一段时间以来一直关注时尚玩具行业的投资者Chen Feng表示，这样做的主要目的是吸引新产品并吸引消费者以低价开始，然后逐渐增加支出。 招股说明书表明，单卡包的平均销售价格在2024年仅1.7元，但毛利率高达71.3％。尽管包括其他公司玩具和写作业务，但2024年的综合毛利润率将为67.3％，高于同时66.8％的POPMART。 可以假定，流行音乐集需要可以单独打开的每种服装的成型以产生盲盒，但是Kayu的主要原材料是不同类型的纸张和墨水，可以用质量制成，并且成本自然更低。 根据“ Dingjiu One”的简单估计，在2024年，Kayu总共出售了48亿张卡片。 2024年，Kayu的直接材料成本为19.38亿元人民币，每包卡的成本仅为0.4元。这也意味着，对于平均价格为1.7元的每包卡，纸牌游戏可以赚取1.3元。 纸牌游戏的基本形式 总而言之，Kayau的“利润”表现与Pop Mart当时公开之前的表现完全相同。同时，两个基本业务模型非常相似。 一张小卡每年以48亿张包装出售，主要依靠IP +盲盒的游戏玩法。删除卡的行为就像拆除盲盒，可以带来“乐趣”。此外，由于隐藏的“ 1/144”型号，当许多用户选择“ End Box（购买整个盒子）”时，当拆卸盲箱时，该卡业务还将在一组卡上建造大量普通卡，较少的稀有卡以吸引用户吸引用户在盒子的末端花费。 据报道，卡片的稀有性现已分为30种类型，刺激了玩家收集的愿望。 图像资源 /用户xiaohongshu 驱动用户维护未阻止卡的一种是著名的IP。在早期，Kayu通过Ultraman IP在市场上取得了突破，但是在2023年，Kayu因打破了一些“经典Ultraman” IP的争议，这影响了公司的收入。幸运的是，从今年开始，孩之宝（Hasbro）的子公司Little Pony的受欢迎程度逐渐增加，涵盖了女性消费者群体，而年龄段也从小学群体增加到ADU妇女，其收入增加。 到2025年，当电影《 Nezha：Nezha：Devil Child的战斗》变得流行时，Kayu将在电影中推出相关的IP。一些媒体报道说，大约一年前，Kayau团队与电影的所有者版权所有，据说这是正确的财富。 但是，尽管IP业务是相同的，但这两家公司的IP操作方法是不同的。 POPMART专用于独家IP，其签名的“艺术家”类似于其自己的艺术家。到2024年，四个主要的IPS怪物Molly，Skullpanda和Crybaby将获得超过10亿元人民币的收入。相比之下，Kayau目前只有一个IP“ Caryau三个王国”，而其他69个授权IPS，其中大多数不是独家授权IP，Ultraman，Little Pony，Little Pony，Ye Ye Ye Luoli，Egg Party，Naruto，Naruto等以及许多未来的风险。 但是，IP许可费并不是Kayau和Popma的最大成本。 Kayau 70 IP的许可费2024年为7.68亿元。同样，流行音乐厅的许可费不高，设计费用和2023年和2024年15700万元和3.93亿元人民币的许可。除了一项时间的许可费外，一般同意IP还可能具有股息的一部分，但任何一家公司都在财务报告中引用了相关数据。 最大的风险不取决于成本，而是同质性。 Chen Feng指出，除了Kayau，Bruco，Building Blocks和Creation的创建外，所有人都产生了外围系列Ultraman，它们都旨在在中小学学习，并且竞争非常强大。 Ultraman已更新4次 但是，在盲盒外面，Kayau除了流行音乐节以外还有另一层游戏功能。有两种方法可以玩通过纸牌游戏制作的卡 - 收集和竞争（TCG，即交易卡游戏）。 纸牌游戏目前有很多收藏的受众。因为他们喜欢卡片OS，纹理，很少等等。一些卡，小学生更喜欢将收集卡用作“社交货币”，以在同学中向他们展示或彼此交换。 竞争意味着使用卡片打架。玩家根据卡上的价值观收集卡片并形成甲板，以执行游戏对抗。 2019年，Kayu推出了第一款TCG卡系列英雄决斗卡，并在全国范围内举行了离线卡斗争活动，包括巡回演出，会员日，国家比赛等。 这也是刺激消费的一种方式。这些卡有小组前和补充套餐。小组是预花甲板。内部卡是固定的，可以直接进行。补充包装是盲目打开的，发行的卡是随机的，可以与其他玩家交换，然后进行战斗。 一位高级球员“ Dingjiu One”说，战斗的游戏玩法需要研究技巧和技能。主要学校的学生的时间很高，父母有严格的控制，那就是相对利基。目前，亚太地区最受欢迎的三个最受欢迎的TCG是Pokémon，Yu-Gi-Gi-Gi-Magic。 卡片世界的老板没有任何关注 卡市场实际上具有相对成熟的业务链，从上升的IP许可到设计，制造，销售和二手交易的设计。除了纸牌游戏外，许多人还在这项业务中发表了自己的看法。 由于流行音乐会依靠盲盒来制作原始的小众时尚玩具，因此基本的贡献纸牌游戏是使用诸如纸牌拆卸之类的游戏玩法，以及流行的IPS，例如Ultraman和Little Pony，它们很快就在基本的学校学生中很快变得很受欢迎，并构成了收集水平（包括星级卡片，包括星级卡，KPOP卡，KPOP卡片。 它使Kayau能够实现其大部分市场共享。根据招股说明书的说法，在中国交换卡市场上，根据2024年的商品交易总数Arket股票，而纸牌游戏的价格为71.1％，几乎是一个垄断地位。 但是，也可以看出，我国家的卡市场有点分散，并专注于该系列的特征。第二名的合并部分仅为11.3％。 目前，除了Kayu，domestic Card Market等的制造商，该制造商通过授权IP生产卡。 近年来，一些公司也获得了融资，而Bilili和Pop Mart等许多投资者也从事IP业务。 与这些对手相比，除了投注Ultraman和Little Pony，Kayu还拥有一个全渠道销售网络，以帮助自己成为卡行业的负责人。 因为起初Pop Mart希望成为“ IP行业中的MCN机构”，所以他从头开始掌握了在线和离线渠道，并对IP营销和销售拥有更大的控制权。 Kayau就像一个简单的卖家，主要带有销售渠道。 从2022年到2024年，收入G在同一时间上，由卡游戏发行渠道启动的成本为94.8％，90.2％和92.5％。到2024年底，该公司只拥有32家Kayau旗舰店，13家在线自行运营和699台自动售货机。 Pop Mart在2024年拥有401个离线商店，机器人商店的数量达到了2,300。 “购物中心都有大量的玩具店，设备商店，学校周围的舒适商店以及纸牌旅游中心（特许经营商店）。 但是，仅根据收藏和惊喜的态度，Kayau及其对手不能以100亿元人民币的成年人开展大型业务。他们的成功将不会与一群人的燃料分开 - 慈善党。如果盲盒变得流行，它们就在他们身后。如果时尚的鞋子很受欢迎，它们就在他们身后。如果卡片（包括AOF星级卡）变得很受欢迎，那么它们就会落后。 流行的盲盒，隐藏的型号，稀有卡，共同品牌卡等c。最终将返回二手交易，并继续以更高的价格出售以产生“二级市场”。实际上，可以肯定的是，由于第二个市场的流动性，时尚的玩具和卡片被认为是“投资”行为，这支持了产品和市场价值的高平均客户价格。 以这张卡为例，电影《 Nezha：Nezha：Devil Child的麻烦》中的饺子导演卡的签名被标记为95,000元人民币。小马驹系列中的海盗贝基PR卡触发了一个收集圈，交易价格为255,000元。 第二张纸牌市场还为Qiandao（以前是时尚的玩具），Jizhangshe，Card Hobby，Fansmao等带来了许多开始的公司成名。 但是，第二个市场的受欢迎程度已变得更加稳定。有许多时尚的球员正在学习。一方面，它将影响卡的销售，并且在Volu后可能会爆炸我爆炸。第二个市场的价格定价。当网格高时，它们会发狂地ho积，而且价格消失后不会出售。另一方面，一些投机者可能以非常高的价格推动一些卡，但实际上并不是一组卡。当他们出售时，他们会破坏市场，更加困扰市场。 它还隐藏了纸牌游戏的最大问题。卡片的上瘾和第二个市场的猜测是该业务的两个方面。由于Kayau的主要客户群是主要的学校学生群体，因此争议更为明显。 实际上，在这方面，管理逐渐变得更加困难。遵循“盲箱业务行为指南（由州政府针对市场监管发行的“代码”指南”，于2023年6月发布，“盲人盒运营商不允许在8岁以下的未成年人出售盲箱”，在线释放的在线平台的现场直播房间也是PROH在在线平台的位置中进行了同学；到2025年3月，上海黄浦区的市场监督局发布了“黄普地区二维衍生产品和服务运营合规性指南”，该指南明确表示，不允许运营商在8岁以下的未成年人中出售第二维衍生产品和服务。 Kayu必须考虑钨在新的增长途径上。 流行音乐厅取得了良好的开端，您能保留Kayau吗？ 流行音乐节还经历了凯露遇到的挑战。 当Pop Mart推出时，这是有争议的，因为这些盲产品的价格超过80％，就像今天的Kayau一样。 为了解决这个问题，Pop Mart近年来积极扩大了新的业务。到2024年，盲箱数字收入的利润下降到53.2％，毛绒玩具收入扩大到21.7％，而毛绒产品收入的爆炸式增长增长了1289％。其中，由Labubu代表的“胶玩偶”出现了，BECAME在时尚玩具中是新的顶级明星。 “毛绒类别的普及也是时间状态的一个感人。”朵拉指出，贾利卡特（Jellycat）在过去两年中在时尚玩具上变得很受欢迎，他也一直是一个毛绒玩具。软材料带来的整合和安全感已成为消费者情感价值的新营养。同时，可以用袋子和汽车欺负毛绒玩具，并且消费方案也从传统的家庭和办公空间中切开。 Pop Mart终于不再是一个简单的盲箱公司。它既有毛绒玩具又有大型大孩子，还在2024年推出了Block产品。它还可以为纸牌游戏提供一些灵感。 实际上，Kayu还试图找到一个新的增长曲线。 2024年，Kayau添加了基于卡的洋娃娃（也将使用卡出售洋娃娃）和其他玩具（主要是小米产品，例如酒吧，彩色纸张，立式纸牌卡，卡片收集书等），但是玩具类别仍然约为95％。 近年来，Kayu还一直在努力转向写作行业，并推出了一系列具有授权IPS的笔和小册子等写作设备产品。 2024年，Kayau文具的收入达到了5.13亿元，价值5.1％。 此更改的方向是正确的。 Chen Feng指出，从消费者群体的角度来看，Ultraman的主要消费者群体正在主要学校学习，但是毕业后，通过小学生消费Ultraman产品的消费将逐渐减少，有些人会返回小米，在线游戏或IP文章。从产品级别来看，Kayu的写作设备也可以与专门用于成本效益的传统写作设备制造商处以纪念性；从平均销售价格的角度来看，其他玩具和写作产品的平均销售价格高于卡产品的平均销售价格。 Kayu试图去陈GE-收入结构，但特定的表现仍然可见。 值得一提的是，Pop Mart上方的产品线是基于Labubu和Molly等旧IP的进一步发展。他们保持IP的普及，并通过多种操作方式扩大IP生命周期，从而最大程度地提高商业IP的数量。这也是Kayau尝试的道路 - 通过小米和文具产品开发的附加IP值。 在扩大其业务领域的同时，Aspop Mart和Miniso时尚的玩具行业也加快了“出国”的速度。 在《财务报告》的判断中，流行音乐节在2024年的绩效增长主要来自海外，尤其是在东南亚。 Pop Mart在2024年在香港，澳门，台湾和国外的收入同比增长375.2％，达到50.66亿元，价值近40％。其中，东南亚的收入为24亿元人民币，价值47.4％，同比增长619.1％。 Kayau，wHo希望在香港股票市场上市，也正在积极寻求发展海外市场，扩大海外市场中许多流行的IP许可范围，并在海外市场中扩大卖方，但尚未实际发展。 海外市场中Kayu的主要问题是Ultraman，而小马并不是MIT，即海外市场的消费者熟悉且受欢迎。在国外的父母能否支持他们的孩子收集卡，这也令人怀疑。此外，在国外市场，尤其是欧美市场，购物渠道主要取决于大型超市，非圆形分销渠道不适合卡销售。 现在，流行音乐厅可以向您开放。但是，在明天正式到来之前，Kayu仍然需要解决诸如扩大类别和扩大市场之类的问题。同时，Kayau还有更紧急的投注问题要解决。 在为系列A融资融资时，Kayu签署了BET CLASEEMENT与投资者（红杉和腾讯）。它指出，该公司必须在五周年股票释放日期（即2026年）之前完成其列表，否则将损害重新购买，每年的利息利率为8％。 考虑到毫秒经济发展的潜在空间和超过2000亿元人民币的流行市场价值，对Kayau的想象力充足，收入量表为100亿元人民币。 Kayu是否可以捕捉到这个市场的想象，这取决于您是否有力量。 *标题的标题源自kayau weibo。应访调员的要求，文章中的陈方和Duola是化名。回到Sohu看看更多